PBR（株価純資産倍率）

ひとことで言うと：株価が1株あたり純資産の何倍かを示す、株価と簿価純資産の関係を見る指標。

PBRとは

株価 ÷ 1株あたり純資産（BPS）で計算します。純資産は、会社の資産から負債を引いた、帳簿のうえで株主に帰属する価値です。PBR1倍なら株価と1株あたり純資産が同じ、2倍なら株価が純資産の2倍についている状態を表します。

PBRが1倍を下回ると「会社を解散して資産を分けたほうが株価より多く戻ってくる計算になる」と説明されることがあります。ただし、帳簿の純資産は土地や設備、在庫などを含み、それがそのままの金額で換金できるわけではありません。1倍割れだけで割安と決めることはできず、市場がその会社の将来の収益力を低く見ている、という意味合いで受け取られることも多いです。

PBRはROEと深い関係があります。自己資本を使って高い利益を出し続ける会社ほど、純資産に対して株価が高くつきやすく、PBRも高くなる傾向があります。計算上は「PBR ＝ PER × ROE」という関係になるので、PBRが低いときは、PERが低いのかROEが低いのかを分けて見ると理由がつかみやすくなります。

日本では2023年に東京証券取引所が、PBR1倍割れが続く会社を念頭に、資本コストや株価を意識した経営を上場会社に求めたことから、PBRという言葉がニュースに出る機会が増えました。業種によって水準が異なる点はPERと同じで、設備や不動産を多く持つ業種は低く、無形の資産で稼ぐ業種は高くなりやすいです。

PBRに関連する用語